新三板留給“集郵黨”的時間已經不多 但你可以嚐試價值投資

一直以來,IPO集郵策略在新三板市場上被投資者廣泛認可,也就是投資者買入多家具有轉板潛力的掛牌企業股份,如果掛牌企業能夠轉板成功,不同市場的估值差能為投資者帶來豐厚的收益。

而流動性折價是估值差存在的主要原因,破解流動性困局,需要吸引增量資金入場,前提是要形成財富效應。投資擬IPO企業,投資者擁有更高的退出預期,因此吸引了越來越多的資金追捧“集郵策略”。

同時,自去年下半年以來ipo不斷提速及IPO扶貧政策的推出,給新三板帶來一波上漲的行情,部分擬IPO概念股被熱炒,其估值已逼近A股同行業股票估值,如果此時布局,集郵投資者或已難以享受到估值差帶來的豐厚收益。

易三板(ID:esanban)分析員發現,以3月17日當天計算,創業板平均市盈率(TTM)為119.98倍,中位數為79.56倍,主板平均市盈率(TTM)為43.53倍,中位數為42.82倍。而新三板擬IPO概念股裏,剔除掉從未采取做市轉讓的股票後,做市轉讓股票按照3月17日市盈率(TTM)統計,由做市轉為協議的股票按照轉協議的前一日市盈率(TTM)來統計,市盈率(TTM)超過60倍的企業已經有5家。

今天,易三板(ID:esanban)特為大家挑選幾隻漲勢凶猛的擬ipo概念股,如果早已下手,那麼恭喜你;如果還沒下手,並且想獲得企業上市之後的估值差帶來的收益,而非基於業績增長的帶來的投資收益,恐怕為時已晚。

1.大牛股金丹科技,PE高達53.79倍

金丹科技(832821)於2015年7月22日掛牌新三板,2016年6月27日開始接受上市輔導,2016年12月2日交易方式由做市轉為協議。

(金丹科技股價走勢圖 來源:易三板APP)

金丹科技是一家生產乳酸及乳酸鹽、乳酸酯、乳酸混合物為代表的乳酸係列產品的企業,所處行業為食品製造業,擬登陸主板市場。在主板,共有19家同行業企業,平均市盈率為41.18倍,易三板分析員發現,做市轉協議前一日金丹科技的市盈率已經達到53.79倍,已經高於主板同行業平均市盈率。

去年IPO扶貧意見稿一出,金丹科技股價便開始了瘋狂上漲,2016年9月9日公司股價報收7.88元/股,而2017年1月3日公司宣布停牌,前收盤價為34.59元/股,漲幅已經達到338.96%,股價翻了三倍有餘,這一區間內,換手率更是高達62.87%。

2.廣電計量股價與業績“齊飛”

廣電計量(832462)於2015年5月13日掛牌新三板,今年2月24日開始接受上市輔導,目前交易方式為做市轉讓。

(廣電計量股價走勢圖 來源:易三板APP)

廣電計量的主營業務為計量服務、檢測服務、檢測裝備研發等專業技術服務。所處行業為專業技術服務業,在創業板上,有8家同行業企業,平均市盈率為83.06倍,而3月17日公司的收盤價為12.60元/股,市盈率已達64.14倍,接近創業板同行業市盈率。

廣電計量股價上漲也是從去年9月份開始,9月1日公司報收6.7元/股,隨後一路上漲,截至目前漲幅已達88.06%,不過彼時公司還未披露IPO輔導,或許是投資者對公司業績的看好而引發追捧,從業績上來看,公司2016年上半年完成營業收入2.07億元,同比增長37.77%;淨利潤為1771.06萬元,同比上漲68.04%。

3.麟龍股份行業估值可想象,業績下滑恐影響IPO

麟龍股份(430515)於2014年1月24日掛牌新三板,2015年12月11日開始接受上市輔導,去年12月16日IPO受理開始停牌,公司股票轉讓方式為做市。

(麟龍股份股價走勢圖 來源:易三板)

麟龍股份主營業務為證券期貨分析軟件研發、銷售,金融信息服務及證券投資谘詢服務。所處行業為軟件和信息技術服務業,在創業板上,有96家同行業企業,平均市盈率為107.61倍。

受IPO扶貧政策的刺激,麟龍股份的股價同樣也是一路上漲,停牌前收盤價為12元/股,較9月9日6.39元/股的收盤價已經上漲87.79%,目前市盈率為62.97倍,未來登上創業板還有一定想象空間。

不過據公司披露的2016年年報顯示,公司2016年營收2.26億元,同比下降11.68%;扣非後淨利潤為6698.29萬元,同比下降56.29%。業績下滑恐對其IPO進程造成一定影響。

4.潤成科技每股收益0.003元,PE高達784.31倍

潤成科技(831565)於2014年12月31日掛牌新三板,2016年7月28日開始接受上市輔導,目前交易方式為做市轉讓。

(潤成科技股價走勢圖 來源:易三板APP)

這是一家從事煤礦安全設備的研發、生產與銷售的公司,所處行業為儀器儀表製造業,在創業板上,共有28家同行業企業,平均市盈率(TTM)為143.44倍,易三板分析員發現,公司前收盤價為2.52元/股,市盈率已經達到了784.31倍,市盈率較高的原因為其每股收益(TTM)較低,僅為0.003元。

而每股收益如此之低則與公司近兩年業績連續下滑不無關係,2014年、2015年和2016年上半年,公司的營業收入分別為1.25億元、8991.79萬元和671.04萬元,同期淨利潤分別為1060.30萬元、532.43萬元和-853.11萬元,業績下滑如此嚴重,其IPO之路恐難如願。

5.新疆銀豐業績大幅下滑,每股收益僅0.058元

新疆銀豐(831256)於2014年10月31日掛牌新三板,2016年9月26日由做市轉讓變更為協議轉讓,其主營業務為棉花的機械采收服務及農業機械銷售,2015年6月24日,公司正式進入IPO輔導期。

(新疆銀豐股價走勢圖 來源:易三板APP)

3月17日公司股票收盤價為8.2元/股,市盈率為142.47倍,做市轉協議前一日市盈率為102.01倍,同樣高於創業板同行業平均水平,而其估值過高的原因與潤成科技無異,每股收益僅為0.058元。

從業績來看,目前還未披露2016年年報,去年上半年,公司業績下滑嚴重,實現營業收入997.80萬元,同比下降73.82%;虧損1609.91萬元。不過,與潤成科技相比,新疆銀豐地處新疆烏魯木齊,可享受“即報即審、審過即發”綠色通道政策。

除了上述5家企業之外,還有4家做市轉協議的擬IPO企業,分別為凱雪冷鏈、森達電氣、科順防水和德安環保,由於其IPO預期更加明確及部分做市商老股退出的原因,所以交易較做市轉讓時更加活躍,估值也一路上漲,市盈率也超過了60倍。

當然,集郵策略還要考量企業轉板所需的時間,但目前估值已逼近A股市場估值的幾隻股票,要想獲得高收益,沒有漂亮的業績支撐是萬萬不行的。

對於部分擬IPO概念股來說,在證監會受理停牌之前,其股價往往已經炒到了高點,估值逼近A股市場。在高位買入的集郵投資者,想靠跨市場套利的方式或許難以獲得可觀收益,易三板(ID:esanban)認為,未來隨著新三板不斷成熟發展,不同市場間估值差與流動性差逐漸減小,決定了集郵投資策略並非長久之計,不過目前也並非完全沒有機會,對於一些成長性較好,業績較好的擬IPO企業來說,還是可以賭一下企業的成長性溢價和A股的流動性溢價。

未來,新三板也必將是價值投資的天下。

作者:張恒

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