【深度分析】回歸奧運及利好政策推動,高爾夫行業有望迅速發展

核心觀點


全國高爾夫球行業穩定增長,美日韓是前三大高爾夫市場

  在2010年至2015年間,全球高爾夫球市場規模穩定增長,年複合增速為2.2%。在2015年,全球的高爾夫球場的數量超過34000家,高爾夫用品市場規模達到118億美元。其中,球杆和高爾夫球服飾的銷售收入在高爾夫用品零售額占比最高,分別達到39.6%和39.1%。美國,日本和韓國分別是全球前三大高爾夫球市場,占全球高爾夫產品市場的比例分別達到37.3%,25.4%和8.5%。

受以往政策以及反腐影響,我國高爾夫行業當前處於低穀

長期以來,受水資源和土地資源製約,國家並不鼓勵高爾夫球行業的發展。在2014年之前,國家陸續出台了多項與高爾夫球相關的管控政策。因此我國的高爾夫發展水平較為滯後,無論從人均球場數還是高爾夫參與人口來看,與美日韓等國家都存在巨大差距。同時政府對於腐敗的打擊,也對高爾夫行業造成了短期衝擊。在2015年,我國高爾夫設施從2014年的538家減少至438家。高爾夫核心人口在2014/15年也連續出現下滑。

受重回奧運以及政策利好推動,高爾夫行業有望迅速發展

在2016年裏約奧運會上,高爾夫離開110年後重新回歸奧運賽場。同時,國務院在2016年連續出台了《競技體育“十三五”規劃》以及《關於加快發展健身休閑產業的指導意見》等政策文件,明確的將高爾夫運動列入了競技體育範圍,同時鼓勵高爾夫等時尚運動項目的健康發展。我們認為受高爾夫回歸奧運以及利好政策的影響,我國高爾夫球行業有望迅速發展。

公眾認知逐步提高,高爾夫向大眾普及前景廣闊

隨著公眾對於高爾夫球認知的深入,高爾夫球作為一項貼近自然的時尚運動也逐步走進了大眾的視野。尤其值得關注的是近年來青少年高爾夫球比賽的興起。僅在2016/17年,就有8場新設立的青少年高爾夫賽事。我們認為高爾夫運動在青少年群體中的普及,對於高爾夫行業的發展和全民化有著不容小視的推動作用。

看好高爾夫行業未來發展,重點關注比音勒芬

比音勒芬是國內領先的高爾夫服飾公司,截至2016年9月底,公司共擁有601個終端銷售門店,大多位於國內大型高端百貨、知名高爾夫球會會所內以及主要機場。我們認為國內高爾夫行業的發展將會有利於公司未來的發展,建議重點關注。


風險提示

政府對於高爾夫行業相關政策變動的風險,國外高爾夫品牌競爭的風險。

目錄

一、高爾夫球運動介紹

   1.1 高爾夫運動起源與發展曆程

   1.2 比賽規則與球場標準

   1.3 高爾夫球行業協會

二、高爾夫行業概況以及龍頭公司

   2.1 高爾夫行業概況

   2.2 高爾夫製造業

   2.3 高爾夫服務業

   2.4 高爾夫地產行業

三、高爾夫球的世界主要賽事

   3.1 高爾夫球四大賽事

   3.2 其它世界知名賽事以及我國高爾夫主要賽事

四、高爾夫球全球主要市場情況

   4.1 全球高爾夫行業規模穩定增長

   4.2 美國:全球最大的高爾夫市場

  

 

 4.3 日本:亞洲第一、全球第二大高爾夫市場

 4.4 韓國:女子高爾夫領軍國,全民運動火熱開展

五、政策利好推動,我國高爾夫行業有望快速發展

   5.1 受政策限製以及反腐影響,我國高爾夫行業當前處於低穀
   5.2 高爾夫重回奧運賽場,利好政策近期連續落地
   5.3 公眾認知逐步提高,高爾夫向大眾普及前景廣闊

六、看好高爾夫行業未來發展,重點關注比音勒芬

七、風險提示

   7.1 行業政策風險

   7.2 市場競爭的風險


高爾夫球運動介紹

1.1 高爾夫運動起源與發展曆程

高爾夫運動起源於15世紀的蘇格蘭,至今已經有500多年的曆史。高爾夫(GOLF)一詞是由綠色(Green)、氧氣(Oxygen)、陽光(Light)、步履(Foot)四個英文單詞的第一個字母組成,原意為“在綠地和新鮮空氣中的健康生活”,是一種把享受大自然、體育鍛煉和遊戲相結合的休閑運動。

1744年,高爾夫開始被當作一項體育產業來運作。這一年,在蘇格蘭誕生了世界上第一家高爾夫俱樂部:紳士高爾夫球社,即現在的愛丁堡高爾夫俱樂部。隨著英國殖民統治的擴張,高爾夫運動從英倫三島逐漸向歐洲大陸、美洲大陸傳播,並一直轉播到了非洲、大洋洲和亞洲。20世紀20年代,美國已經大量出現高爾夫俱樂部,之後美國政府的進一步推動政策使得高爾夫行業在美國得以蓬勃發展。

19世紀末,高爾夫運動就已傳播到中國。1889年英國殖民者在香港成立了中國第一個高爾夫俱樂部:皇家香港俱樂部。1896年,中國上海高爾夫俱樂部成立,表示著高爾夫運動正式進入中國大陸。改革開放後的1984年,廣東中山溫泉高爾夫俱樂部成立,在這裏揮出了中國現代高爾夫的第一杆,也標誌著現代高爾夫運動在中國真正意義上的開始。

1.2 比賽規則與球場標準

世界上第一個高爾夫運動的規則製定於1744年的愛丁堡高爾夫球友協會,以明文形式公布,共13條。時至今日,高爾夫運動的比賽規則已經發生了很大變化。現行的《高爾夫規則》由蘇格蘭聖安德魯斯皇家古老高爾夫球俱樂部(R&A)及美國高爾夫球協會(USGA)審定,是世界通用的最權威的職業和業餘選手行為規範用書,並且每四年都會重新修訂、印製一次。

高爾夫運動的最基本規則就是將一顆球從球台開始連續打擊至其入洞。比賽球員2-4人為一組,在球場的發球區依次用高爾夫球杆把各自的球擊出後,一起經球道走向球的落點,繼續擊球,直至將球擊入洞內。擊球的標準杆數一般為72杆,以擊球杆數少者為勝。比賽如為四輪72個球洞時,就需要在18個球洞的球場上循環四次。

高爾夫的比賽形式分為比杆賽及比洞賽兩種,其中以比杆賽的形式較為常見。比杆賽指的是將每一洞的杆數相加,待打完一場(18洞)後,以總杆數評定勝負。比洞賽也以杆數為基礎,不同的是以每洞的杆數決定該洞的勝負,每場再以累計勝負球洞數來裁定成績。比杆賽規定必須待球被擊入球洞之後,才可移往下一洞的開球台去開球,而比洞賽在每一洞就決定勝負,因此隻要對方同意就不必堅持每球皆需進洞的原則。

高爾夫球場標準長度為5943.6-6400.8米,占地麵積一般為50公頃到100公頃左右。一個標準的高爾夫球場一般有18個球洞,各個球洞之間為首尾銜接的球道,長度500-1000米不等。根據球道長度的不同,可以將球洞分為長洞、中洞和短洞。每個球洞的起終點之間存在“發球區”、“球道”、“長草區”、“沙坑”、“水障礙區”和“球洞區”等。除了標準球場以外,也存在一些不足18個洞或總杆數低於68杆,球道長度較短的非標準球場。

1.3 高爾夫球行業協會

目前,世界上最著名的高爾夫行業協會主要有蘇格蘭聖安德魯斯皇家古老高爾夫球俱樂部(The Royal and Ancient Golf Club,R&A)及美國高爾夫球協會(United States Golf Association,USGA),這兩者也是現行高爾夫運動規則的製定協會。

蘇格蘭聖安德魯斯皇家古老高爾夫球俱樂部的前身是1754年誕生的“聖安德魯斯高球手協會”。這家俱樂部被譽為“世界高爾夫文化中心”。聖安德魯斯老球場是現存的最古老的高爾夫球場,高爾夫的起源地,也是最早的高爾夫規則的誕生之地。從1897年起,皇家古老高爾夫俱樂部就一直是高爾夫球壇公認的規則製定者與解釋者。每年7月,皇家古老高爾夫俱樂部負責舉辦高爾夫世界四大賽事之一的高爾夫英國公開錦標賽。

美國高爾夫球協會成立於1894年,是美國和墨西哥高爾夫運動的管理機構,也是一個由高爾夫球員管理並為高爾夫球員服務的非營利組織。美國高爾夫球協會主要致力於組織一係列對高爾夫運動及高爾夫人群有益的項目,包括每年舉辦世界最高水平賽事之一的美國公開賽等13項美國國家級高爾夫賽事,製定與解釋高爾夫規則,資助高爾夫球場草地保養與高爾夫運動的宣傳普及等。隨著美巡賽在世界高爾夫行業中的發展與壯大,美國高爾夫球協會在原有高爾夫規則基礎上製定的適合美巡賽的高爾夫規則也漸漸在世界範圍內得到了接受與認可。目前,這個民間機構已經在高爾夫行業取得了不可替代的重要地位。

高爾夫行業概況以及龍頭公司

2.1 高爾夫行業概況

高爾夫行業覆蓋了高爾夫製造業、高爾夫服務業和高爾夫房地產三個方麵。其中高爾夫製造業主要包括高爾夫服裝、球杆球具以及球場設施設備的製造;高爾夫服務業包括球場養護、球場設計、賽事運營、場館運營以及高爾夫旅遊業;高爾夫房地產則涉及高爾夫球場建設與房地產捆綁配套發展。

以美國為例,2011年,美國高爾夫產業總產值達到688億美元,其中球具銷售產值為57億美元,占比8%;高爾夫設施運營產值高達299億美元,占比43%;高爾夫房地產產值為47億美元,占比6%。

2.2 高爾夫製造業

在高爾夫製造業方麵,卡拉威(Callaway)、泰勒梅(TaylorMade)、Titleist和本間高爾夫(Honma)都是最負盛名的國際品牌之一。卡拉威公司是目前全世界最大的高爾夫球具製造商,在全球110多個國家和地區生產和銷售各種高爾夫球杆、高爾夫球和配件。泰勒梅公司創立於1979年,1999年被阿迪達斯收購,其產品R7一號木曾經連續幾年占據銷售與戰績榜頭名。Titleist是高爾夫行業著名品牌,該品牌的高爾夫球尤其出名,其母公司Acushnet於2016年10月在紐約上市。此外,日本本間高爾夫公司旗下的Honma品牌也在行業具有相當高的地位,是目前市場上曆史最悠久的高爾夫專業品牌之一。2016年10月,本間高爾夫在香港上市,成為首支高爾夫概念港股。

2.3 高爾夫服務業

在高爾夫服務業方麵,賽事與場館運營是最重要也最受人關注的方麵。以美國為例,2016年,美國管理球場數排名最靠前的兩家高爾夫球場管理公司分別為Troon Golf和ClubCorp,球場數量分別達到了269個及198個。Troon Golf是高爾夫球會和私人俱樂部管理界之翹楚,在全球23個國家及美國的30個州運營超過200家高爾夫球會及度假村項目。而Club Corp則是最大的高爾夫球服務業上市公司,在全美23個州、哥倫比亞地區、中國及新加坡擁有及運營著150多家高爾夫球會以及多家遊艇會、校友會、商務俱樂部等頂級私人俱樂部。目前Club Corp的市值為10.83億美元。在2016年,公司總營業收入為10.88億美元,淨利潤0.04億美元,其中,營業收入的82%來自高爾夫球會業務。

2.4 高爾夫地產行業

高爾夫房地產是將高爾夫球場建設與房地產物業開發相結合,在功能上互相配套補充,在價值上互相促進提升的產業。高爾夫房地產又可以分為高爾夫住宅地產、高爾夫度假地產和高爾夫常住地產。在美國,約有30-40%的球會涉及房地產項目,其售價通常普通別墅的3-4倍。而在我國,最著名的高爾夫房地產項目之一當數建立於1992年的深圳觀瀾湖高爾夫球會。作為世界最大的216洞高爾夫球會以及綜合體育休閑度假區,觀瀾湖球會實現了非常成功的休閑地產運營模式。2010年,觀瀾湖別墅每平方米的均價達到了5萬元以上。觀瀾湖地產在其開發的大宅、翡翠灣、長堤、上堤等近10個別墅項目中共實現了近100億元的銷售收入。


高爾夫球的世界主要賽事

3.1 高爾夫球四大賽事

每年4月舉辦的美國名人賽、6月舉辦的美國高爾夫球公開賽、7月舉辦的英國高爾夫球公開賽和8月舉辦的美國職業高爾夫球錦標賽並稱為世界高爾夫球四大賽事,高爾夫球“大滿貫”指的即是在這四大賽事中取得冠軍頭銜。近十年來,世界高爾夫四大賽事的獎金總額不斷攀升,在2015年均達到了約1,000萬美元,十年間,平均獎金總額上漲幅度約為50%。

美國名人賽

美國名人賽(The Masters)也稱美國大師賽,創設於1934年,每年4月在喬治亞州的奧古斯塔球場舉行邀請賽,也是四大賽事中唯一場地固定的比賽。美國名人賽具有特殊的邀請參賽規定,可謂是世界高爾夫的第一大賽。奧古斯塔國家俱樂部是全世界最嚴格的會員製高爾夫俱樂部,在這裏舉辦的美國名人票的門票也往往是一票難求,大賽的每日觀眾人數超過1萬人。

美國高爾夫球公開賽

美國高爾夫球公開賽(U.S. Open Championship)設立於1895年,由美國高爾夫球協會主辦,是高爾夫球界最具權威並且最難獲勝的賽會。職業球員和業餘球員均可以參與該項比賽。比賽每年6月在美國的不同球場舉行,共分為4天,每天打18洞,共計72洞。2013年前的幾屆美國高爾夫球公開賽每天入場觀眾人數是3.5-4.5萬,賽事門票連續25年以上銷售一空。2013年起,USGA對入場人數做了一些限製,2013年的門票就將每日入場人數限製在2.5萬。

英國高爾夫球公開賽

英國高爾夫球公開賽(The Open Championship)開辦於1860年,是世界上曆史最悠久的高爾夫球比賽,也是最負聲望的大賽,由聖安德魯斯皇家古典高爾夫俱樂部主辦。比賽為分4天進行的比杆賽,共打72洞。每天的現場觀眾人數約為3-5萬人。根據讚助商鬥山集團提供的數據,2015年通過103家電視媒體的轉播收看英國高爾夫球公開賽的家庭達到了5.05億。

美國職業高爾夫球錦標賽

美國職業高爾夫球錦標賽(U.S. PGA Championship)開始於1916年,由美國職業高爾夫球協會主辦,非會員無法參加。該賽事每年8月舉行,是四大賽的最後一項。1916-1957年,美國職業高爾夫球錦標賽采用比洞賽方式,1958年改為四輪72洞比杆賽方式並一直沿用至今。正賽期間,每天入場觀看球賽的觀眾人數超過4萬人,周末約為每天4.5萬人。

3.2 其它世界知名賽事以及我國高爾夫主要賽事

除了大滿貫四大賽事之外,高爾夫球重要賽事還包括六大職業高爾夫球巡回賽、兩大高爾夫球對抗賽以及奧運會、世界杯、世錦賽等。此外,還存在著俱樂部聯賽、業餘高爾夫球巡回賽、希望賽等業餘高爾夫球賽事以及青少年賽事。2017年,中國高爾夫球協會公布的賽事計劃共包括120場全年在列賽事。


高爾夫球全球主要市場情況

4.1 全球高爾夫行業規模穩定增長

2010年至2015年,全球高爾夫產品市場穩定擴張,年複合增長率為2.2%,2015年,高爾夫用品市場規模達到118億美元。就高爾夫用品種類而言,球杆和高爾夫服裝的銷售收入在高爾夫用品零售額中占比最高,分別達到39.6%和39.1%。

截至2014年底,全球共有34,011家高爾夫設施分布於206個國家。在高爾夫運動起步較晚的亞洲,目前高爾夫運動正發展迅速,亞洲在建及擬建的高爾夫球場數占全球總數的30%。在亞洲的55個國家(含地區)中,有53個國家(含地區)擁有高爾夫設施。

4.2 美國:全球最大的高爾夫市場

20世紀後半期,美國政府推出了一係列發展高爾夫行業的政策,將許多垃圾填埋場、廢棄軍事基地等閑置土地以低租金提供給私營業主建造並經營高爾夫球場。美國政府在高爾夫行業的投資、規劃、建設、管理、土地、稅收等各個方麵均製定了較為完整的引導性、扶持性的法律法規,推動了高爾夫行業快速發展,使得高爾夫密切融入美國人民的日常生活。

截至2014年底,美國共有15,372個高爾夫設施,占世界總數的45%,高爾夫人口數2,470萬,占總人口比例的7.66%。高爾夫設施絕對數與人均高爾夫設施數都位列世界第一。世界四大高爾夫賽事中,有三項在美國舉辦,這些賽事推動了美國的高爾夫行業發展,也帶來了巨大的經濟效益。2011年,美國高爾夫產業總產值已經達到688億美元。2015年,美國的高爾夫用品年零售額達到全球市場的37%,已經形成了全球最大的高爾夫市場。

4.3 日本:亞洲第一、全球第二大高爾夫市場

日本雖然國土麵積不大,但高爾夫運動倍受寵愛。日本擁有亞洲最多的高爾夫設施,總量是中國的5倍多。日本的高爾夫人口有1,300多萬,達到總人口的10%。相對於中國來說,日本的土地資源更為緊張,因此,日本政府在高爾夫場地興建方麵製定了細致、嚴格的標準和流程,對於有限的國土資源進行科學合理的配置,允許將大量山地、荒地等土地用於高爾夫球場建造。在日本,新建高爾夫球場最重要的條件是保護環境。申請建設前,投資者需要進行不少於兩年的可行性調查,以避免觸及環保規定。從調查、申請到開發建成,日本高爾夫球場的平均建設周期長達10年。

除了高爾夫球場產業,日本的高爾夫用品產業也在全球占據一席之地。2015年,日本的高爾夫用品年零售額在全球市場占比25%,僅次於美國,是全球第二大的高爾夫市場。當前世界十大高爾夫品牌中,日本的普利司通、美津濃和本間高爾夫獨占三席,占據了高額的市場比例。2016年10月,本間高爾夫成功在香港上市,成為高爾夫企業進軍資本市場的一個成功案例。

4.4 韓國:女子高爾夫領軍國,全民運動火熱開展

在韓國,高爾夫是一項極受歡迎的全民運動。5,000萬韓國人中,約有350萬人打高爾夫,高爾夫人群比例僅次於美國、日本、英國和加拿大。韓國的國土麵積約為10萬平方公裏,卻擁有將近500座高爾夫球場。相比之下,中國的國土麵積是韓國的96倍,高爾夫球場數量卻與韓國相當。

韓國的女子高爾夫一直處於世界領先地位。自從1988年樸世莉成為美國女子公開賽最年輕冠軍以來,高爾夫在韓國就一直處於備受重視的特殊地位。直到今天,在世界女子高爾夫排行榜上,韓國女將仍然占據著半壁江山。明星效應使得高爾夫運動在韓國的受歡迎程度愈發上升,同時韓國父母追求自己孩子成功,培養高爾夫選手的熱情也是韓國高爾夫的主要推動力之一。除此之外,起源於美國的室內模擬高爾夫也在韓國發展到了巔峰。截至2012年底,韓國室內高爾夫會所的數量已經達到了7,800家左右。

政策利好推動,我國高爾夫行業有望快速發展

5.1 受政策限製以及反腐影響,我國高爾夫行業當前處於低穀

1984年,現代高爾夫運動在中國起步,填補了中國高爾夫的空白。1993年前,作為改革開放的產物,高爾夫在招商引資、美化環境、培養運動員和提高當地農民收入方麵都起了很大作用,當時的國家政策也鼓勵高爾夫行業發展。隨著社會財富的重新分配和城市人口流動的加劇,我國高爾夫運動的消費主體開始轉變為改革開放後的“新富人群”,部分官員也逐漸邁進了高爾夫的“禁區”。同時高爾夫場地需要占用大量的水土資源,使得國家在很長一段時間內從政策上並不鼓勵高爾夫行業的發展。

水資源與土地資源製約,使得我國高爾夫行業發展較為滯後:我國是世界第一人口大國,土地麵積雖然大,人均資源占有量卻不高。其中,水資源和土地資源在我國均處於匱乏狀態。整體來看,我國水資源總量常年值27,711億立方米,居世界第四位。但從人均角度看,我國的人均水資源量為2,055立方米,隻有全球平均水平的25%,位於全球第109位。另一方麵,我國土地資源絕對數量大,但是人均占有量少。發達國家1公頃耕地負擔1.8人,發展中國家負擔4人,我國則需負擔8人。而高爾夫球場的高耗水和大麵積占地一直以來都飽受詬病。我國很多高爾夫球場設計隻重視觀賞性和使用效果,而對後期節水考慮過少。在極度缺水地區建設高爾夫球場、甚至為了建設球場侵占河道的行為也存在。另外,為了養護高爾夫球場,需要使用大量的農藥化肥,對於水源和環境的汙染非常嚴重。因此從20世紀90年代一直到2014年,國家陸續出台了多項與高爾夫行業相關的管控政策,包括禁止高爾夫球場新建、規範高爾夫球場建設以及清查現有高爾夫球場情況等。因此我國的高爾夫行業受到政府政策、社會輿論和運營成本多方麵的製約,發展水平較為滯後。

打擊腐敗也對高爾夫行業造成了一定衝擊:除了政策管控之外,十八大之後,政府官員和國企官員的高爾夫運動開始收到限製。2015年,中紀委提到“高爾夫腐敗”問題達到106次,其中發布了31起違反八項規定案例,29篇反腐述評。24條巡視組反饋、企業整改通報,17條地方“反腐成績單”。國家對於腐敗行為的打擊在客觀上也對高爾夫行業造成了短期內的衝擊。在2015年,我國高爾夫設施銳減,從2014年底的538家減少至438家。高爾夫核心人口在2014/15年也出現下滑,由2013年的42.4萬分別下滑至41萬人和39萬人。

我國高爾夫球設施數量與美日韓差距巨大:對比2015年中國、美國、日本和韓國四個國家的高爾夫設施數和高爾夫設施分布密度,可以看到中國的高爾夫球場的密度遠遠不及這幾個高爾夫球大國。中國的每百萬人高爾夫設施數與每萬平方公裏高爾夫設施數均不到1,與其餘三個國家相比差距懸殊。從高爾夫球比賽的獎金額看,2015年,我國所有高爾夫職業賽事獎金總額為1.83億元,而在美國,僅美國公開賽、美國名人賽和PGA錦標賽三項賽事的獎金總額即已達到3,000萬美元,折合人民幣超過2億元。所以我國當前的高爾夫行業,無論從球場設施,參與人數以及賽事影響力上都與美日韓等國家存在著巨大的差距。

5.2 高爾夫重回奧運賽場,利好政策近期連續落地

近年來,國內高爾夫行業雖經受到多種因素的製約,但是國內高爾夫球賽事的獎金額穩步提升,我國高爾夫球球員表現可圈可點。盡管與高爾夫大國仍相距甚遠,但是國內賽事的成功舉辦和球員的出色表現還是使得高爾夫運動在我國的地位逐漸提高。

2016年裏約奧運會上,高爾夫項目時隔百年重回奧運賽場。在1900年和1904年舉辦的第2、3屆奧運會中,高爾夫曾經是正式比賽項目。但在那之後的100多年裏,高爾夫項目從奧運會中被刪除。直到2008年,高爾夫界提出了加入奧運會的建議。此後在2009年10月,國際奧委會經過投票最終決議高爾夫球將重回奧運會。至此高爾夫項目時隔百年重返奧運大家庭,成為2016年和2020年奧運會的項目之一。在2016年的裏約奧運會上,我國選手馮珊珊以274杆的成績斬獲112年來奧運女子高爾夫項目的首枚銅牌,同時也是中國曆史上第一塊奧運高爾夫獎牌。馮珊珊的獲獎使得高爾夫運動在國內的關注度再次上升,鼓舞了我國高爾夫選手的士氣,對於我國高爾夫行業的發展也起到了積極的作用。

政策利好推動,我國高爾夫行業有望快速發展,從國際經驗來看,高爾夫行業的發展水平與一個國家的經濟發展水平和財富積累密切相關。隨著我國經濟的發展和消費者對於高爾夫運動了解的日漸深入,近年來,我國政府對於高爾夫行業的政策方向也由原先的嚴格管控轉向了培育監督。尤其在2009年10月,國際奧委會投票最終通過決議高爾夫球將從2016年的裏約熱內盧奧運會正式開始正式回歸奧運後,我國政府也開始注重國內高爾夫運動的發展,並陸續出台了多項鼓勵高爾夫行業發展的政策。

2016年8月,在國家體育總局和國務院發布的《競技體育“十三五”規劃》中更是點名指出要鼓勵和支持高爾夫等體育項目,健康發展相關市場。“十三五”規劃將高爾夫運動列入了競技體育範圍,對高爾夫運動的本質做了認可。此外,中國競技體育主要以發展奧運項目為主,高爾夫被列入“十三五”規劃,獲得競技體育的定義。該規劃的製定意味著高爾夫運動可以像其他運動一樣,采用舉國體製的方式,各省市自行組隊,全麵發展。

2016年10月,國務院辦公廳印發《關於加快發展健身休閑產業的指導意見》。在第六條“發展特色運動”中,《意見》明確提到推動高爾夫等時尚運動項目健康發展,培育相關專業培訓市場。高爾夫作為特色運動之一,被列入了健身休閑產業範圍。作為一項集休閑、娛樂和鍛煉於一體,男女老少皆宜的活動,高爾夫運動本身就是休閑運動中的一個重要項目。國家明確將高爾夫列入健身休閑產業體係,意味著高爾夫不再僅僅是少數人的“貴族運動”,而是即將走向平民化,為大眾健康服務,為經濟建設服務。

5.3 公眾認知逐步提高,高爾夫向大眾普及前景廣闊

我們認為受到高爾夫球回歸奧運會的影響以及國家政策利好的推動,我國高爾夫行業有望實現快速發展。除此之外,公眾對於高爾夫球意識的逐步提高,也為高爾夫球運動的持續發展提供了堅實的群眾基礎。

當前我國高爾夫球運動仍被認為是一項“貴族運動”:高爾夫最初是蘇格蘭貴族休閑娛樂的一種方式。貴族禮儀的加入使得這項運動在大眾眼裏顯得紳士又高雅。高爾夫運動最早從香港傳入中國。由於香港麵積小,而高爾夫球場的建立需要占用大量的土地,球場的養護也十分昂貴,因此打一場高爾夫球花費昂貴。因此,在高爾夫球進入我國以後的相當長的時間內一直被認為是有錢人士專屬的“貴族運動”。根據高爾夫球人群消費及行為習慣調研報告顯示,在我國高爾夫人群中,企業主、公司法人和職業經理人所占比例達到62%。而從個人年收入水平看,年收入超過20萬的人群占到我國高爾夫人群比例的63%,而年收入10萬元以下的人群比例不到15%。

但是隨著公眾對於高爾夫認識的深入,高爾夫向大眾的普及前景廣闊:隨著我國經濟的不斷發展以及大眾對於體育健身需求的穩步提升,高爾夫球作為一項貼近自然,同時具有鍛煉身體和放鬆身心功能的運動也逐步走進了大眾的視野。同時,高爾夫球室內模擬器技術的成熟,也使得人們越來越容易的接觸到這項運動。我們認為近年來尤其值得關注的一點是青少年高爾夫球比賽的興起。正是由於大眾開始認識到高爾夫球這項運動的價值,才使得很多的父母願意讓孩子很早就開始接觸這項運動。在這個背景下,我國今年來出現了越來越多的少年高爾夫賽事。根據中國高爾夫球協會的數據,在2014年之前,我國隻有6個高爾夫賽事。而從2014年開始,越來越多的青少年高爾夫球賽事開始出現,參賽人數也越來越多。僅在2016年和2017年,就有8場新設立的青少年高爾夫賽事。在2016年,中國高爾夫球協會正式授牌全國68家單位成為首批認定青年競賽訓練基地或中心,為廣大青少年提供教學指導。我們認為高爾夫運動在青少年群體中的普及,對於高爾夫行業的發展與高爾夫運動的全民化趨勢有著不容小視的推動作用。

看好高爾夫行業未來發展,重點關注比音勒芬

我們認為高爾夫重回奧運會以及國家利好政策的陸續出台,將會有效的推動我國高爾夫行業的發展。而我國當前高爾夫行業與美日韓等發達國家差距巨大,未來成長空間廣闊。我們認為我國高爾夫行業的發展將會利好專注於高爾夫產品開發的公司。

比音勒芬服飾股份有限公司成立於2003年1月,主要從事自有品牌比音勒芬高爾夫服飾的研發設計、品牌推廣、營銷網絡建設及供應鏈管理業務。公司產品定位在高爾夫服飾和高端休閑服飾市場,目標客戶群為熱愛高爾夫運動以及喜愛高爾夫風格休閑服飾的中高等收入人群。自成立開始,公司一直致力於比音勒芬品牌形象的打造。截至2016年9月底,公司共擁有601個終端銷售門店,大多位於國內大型高端商場、知名高爾夫球會會所內以及主要機場,並覆蓋了國內大型城市的主要商圈。從品牌影響力、門店數量、市場覆蓋度等方麵來看,目前公司在國內高爾夫服飾市場均處於領先地位。比音勒芬是中國國家高爾夫球隊指定服飾品牌,我們認為國內高爾夫行業的發展將會對公司形成利好,建議重點關注。

風險提示

7.1 行業政策風險

高爾夫運動對於場地的要求較高,而高爾夫球場的建設受國家政策的影響較大。如果未來國家對於高爾夫行業的政策再度收緊,那麼將對行業未來的發展帶來較大的不確定性。

7.2 市場競爭的風險

目前我國高爾夫行業經過近年的發展出現了如比音勒芬等較為知名的高爾夫服飾公司。然而與卡拉威、泰勒梅等國外頂級高爾夫品牌相比,我國的自主高爾夫品牌的知名度仍相對較低。若國內品牌無法持續提升品牌價值,提高產品的專業性,那麼則可能在麵對國外品牌的競爭時處於劣勢。