【新三板】一季度新三板一、二級市場“冷熱不均”

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一季度新三板一、二級市場“冷熱不均”

今年一季度,全國中小企業股份轉讓係統(新三板)在一級市場和二級市場呈現“冷熱不均”態勢。其中一季度新三板新掛牌公司數量同比下降近三成,發行股票融資金額也同比下降超過20%,但是市場成交金額卻同比猛增38%。

截至4月19日,新三板掛牌公司總數達到11105家,總市值達到43689.64億元。隨著總掛牌家數突破1.1萬家關口,不僅新三板的規模效應繼續引發關注,其自身的融資能力和對企業的吸引力能否繼續提升也是市場關注的熱點。

從數據上看,今年一季度新三板共有860家公司掛牌。與去年單月就曾出現近千家掛牌公司相比,今年前3個月新三板新掛牌公司數量有所下降。2016年8月,新三板一個月新掛牌的公司數量就高達978家。從這一數字的變化上看,新三板在2017年以來,正在把控掛牌節奏。與此同時,今年來還出現了一些掛牌公司的退市,這也顯示出新三板“大浪淘沙”功能正在顯現。

除了新掛牌公司節奏放緩,新三板掛牌公司一季度在市場中的融資規模也呈現下降趨勢。今年前3個月,新三板掛牌公司發行股票募集資金總額為288.78億元,去年同期這個數字為368.31億元。更有甚者,今年一季度新三板募資總額還不如去年12月一個月的發行募資額。除此之外,今年3月末新三板掛牌公司擬發行情況也創下2015年以來的新低,當月末擬發行金額僅有61.23億元,這預示著未來一段時間內新三板或將繼續麵臨發行低穀期。

與發行市場的冷清相比,新三板二級市場一季度成交火爆,交投活躍。今年前3個月,新三板累計成交金額達到626.36億元,其中3月份一個月就成交了293.90億元,創下2015年1月以來的月度新高。記者發現,在今年3月最後一周,新三板單周成交金額曾達到74億元,這一數字在曆史上也是一個較高的水平,顯示出二級市場投資者活躍的表現。不過數據顯示,進入4月份後,市場成交金額有所回落,上周單周成交總金額為52.4億元。

成交的活躍帶來了市場溫度的回升。今年3月份末,新三板掛牌股票的整體市盈率達到29.54倍,達到12個月以來的新高。對此,三板做市指數今年以來也走出反彈行情,今年以來該指數上漲幅度為2.43%,一改去年長期“陰跌”的局麵。

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新三板公司IPO審核提速 創新層迎首單過會

上證報資訊統計,截至目前,首發在審的企業共有567家,其中新三板擬IPO企業共有89家。這89家公司中,擬在創業板上市的數量最多,達44家;擬在主板上市的企業數量次之,達35家;中小板則為10家。目前,審核狀態處於已反饋的公司有53家,如若按目前發行速度,無疑,今年將是新三板公司登陸A股的井噴之年。

證監會發審委12日審核通過了貴陽新天藥業股份有限公司(簡稱“新天藥業”)的IPO申請,該公司也成為去年以來第四家成功過會的新三板擬IPO公司。對比來看,去年全年僅有江蘇中旗一家IPO過會,而今年的新三板公司IPO過會者已達三家,呈明顯加速之勢。

值得一提的是,12日過會的新天藥業與今年以來已過會的帶有基礎層背景的拓斯達(87.210, -0.64, -0.73%)、三星新材(55.680, -0.45, -0.80%)、光莆電子不一樣,即新天藥業此次還開創了新三板創新層公司登陸A股的先河,成為第一家成功過會的創新層企業。

發審委對新天藥業的審核進程也可謂神速。經記者查閱,證監會3月31日對新天藥業出具反饋意見,4月12日即過會,除去節假日,僅用了6天。

而此前,拓斯達、三星新材、光莆電子等從被證監會出具反饋意見到過會,分別耗時18天到6天不等(剔除節假日),去年唯一過會者江蘇中旗則也耗時10天。由此可見,新三板公司的IPO審核速度正在穩步提升。

雖然審核速度不斷加快,但監管部門並沒有放鬆尺度。高銷售費、高推廣費、高會務費,這所謂的“三高”營銷是生物醫藥類企業中的普遍現象。而對於新天藥業,發審委方麵曾要求公司說明“三高”數據的合理性。此外,新天藥業股權上的曆史權屬關係,以及股權合規性等問題,也曾是監管部門關注的重點。

根據新天藥業招股書,該公司是一家集科研、生產、銷售為一體的現代化中成藥製藥企業,主要從事泌尿係統疾病類、婦科類及其他病因複雜類疾病用藥的中成藥產品研究開發、生產、銷售。

2014年至2016年,新天藥業營業收入分別為4.54億元、5.22億元和6.33億元;淨利潤為3312萬元、4201萬元和5707萬元,一直處於穩步增長狀態。以此來看,公司的淨利潤率均不超過10%,而根據公司招股書披露,其綜合毛利率均超過81%,這也是發審委重點關注公司“三高”模式的緣由所在。

翻看利潤表,以2016年為例,新天藥業當年實現營業收入6.33億元,最終淨利潤為5707萬元,其中花在銷售上的費用高達3.65億元,銷售費用占營業收入的比重高達57.7%,比同行業公司當年平均數據高出約十個百分點。

對此,新天藥業解釋道,公司采用專業化學術推廣營銷模式,有利於長期發展和新產品推廣,但同時也加大了銷售費用支出。另外,公司也需要不斷擴大營銷投入提高市場占有率。

新天藥業此番過會,無疑給準備登陸A股的新三板企業帶來更多期許,下一個又會花落誰家呢?

據上證報資訊統計,截至目前,首發在審的企業共有567家,其中新三板擬IPO企業共有89家。這89家公司中,擬在創業板上市的數量最多,達44家;擬在主板上市的企業數量次之,達35家;中小板則為10家。目前,審核狀態處於已反饋的公司有53家,如若按目前發行速度,無疑,今年將是新三板公司登陸A股的井噴之年。

目前,擬在主板上市的艾艾精工早於2015年3月7日即已提交材料,與其同年提交材料的新天藥業目前已過會,而艾艾精工目前的審核狀態已處於預先披露更新。同樣在2015年遞交材料的公司還有海容冷鏈、華電電氣、百華悅邦、有友食品、凱倫建材,但具體遞交時間都晚於艾艾精工。

從申報時間、審核狀態上來看,艾艾精工或將成為下一個完成“變裝升級”的新三板公司。據查,艾艾精工所屬行業為橡膠和塑料製品業,細分行業為輸送帶行業,根據其2016年報顯示,公司報告期內實現營收1.49億元,增長1.55%,淨利潤3106.51萬元,增長4.17%。

此外,凱倫建材早已於2月份上會,但會議審核卻是暫緩表決。根據此前證監會對凱倫建材出具的反饋意見來看,公司股權權屬關係、關聯交易等問題成為監管部門審核的重點。發審委方麵要求公司說明關聯資金往來發生的真實原因和必要性,並應對報告期內公司銷售收入增速較快的原因做出解釋。此外,監管部門還要求公司方麵補充說明前十大客戶以及供應商的詳細資料,並核查與公司是否存在關聯關係。

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4月21日新三板新掛牌公司達5家,掛牌公司家數增至11109家

其中,創新層企業944家,基礎層企業10165家;協議轉讓企業9524家,做市轉讓1585家。

微格互動、城業城、子午線、常輔股份、廣珠物流