中國首次海域可燃冰試采成功:3隻概念股漲停 多股大漲

今日市場又現新熱點,可燃冰概念股石化機械、中海油服、潛能恒信漲停,海油工程、傑瑞股份大漲7%以上,富瑞特裝、中集集團跟漲。


機構建議重點關注概念股一覽


國土資源部中國地質調查局今天(5月18日)宣布,我國正在南海北部神狐海域進行的可燃冰試采獲得成功,這也標誌著我國成為全球第一個實現了在海域可燃冰試開采中獲得連續穩定產氣的國家。


可燃冰,學名天然氣水合物,是一種高效清潔,儲量巨大的新能源。


我國南海北部的神狐海域,也是我國正在進行的可燃冰試開采的現場。這個持續不斷燃燒的火焰,就是正在從1000多米的水下分解提取出的可燃冰所產生的甲烷氣體。這標誌著我國首次試開采得到了全麵成功。


據央視新聞5月18日消息,其實,可燃冰並非都像冰塊一樣。在地球上,絕大多數的天然氣水合物其實都和泥沙混在一起。此次南海神狐海域試采成功的就是一種泥質粉砂類型礦藏,可以說是未來最具商業價值的一種。


天然氣水合物試采現場總指揮葉建良表示,實際上就是接近於黏土,滲透力比較差,對我們開采出氣影響是很大的,包括開采出氣的強度,還有它的持續性影響很大,所以對工藝要求更高,防沙的要求也更高。


天然氣水合物儲量巨大,僅我國海域預測遠景資源量就達到800億噸油當量,世界資源量約為2100萬億立方,可供人類使用1000年。我國在可燃冰研究之初就確立了這一未來發展前景更為廣闊的類型。


國土資源部中國地質調查局副局長李金發表示,我們開始就瞄準了資源潛力巨大,具有廣泛利用前景的這一個類型。雖然難度很大,但是我們開發成功之後,它的廣泛利用更具意義。


下一步,試開采團隊將繼續在附近海域再進行二至三個不同礦區和類別的試開采工作。積累更多試開采經驗,為在2030年前進行天然氣水合物商業開發打下基礎。


國土資源部中國地質調查局副局長李金發表示,從目前我們試采的連續性和產氣量來看,離商業性開采距離不遠了。我相信,在2030年以前,具有最大潛力的天然氣水合物資源將會得到商業性開發利用。 


需要特別關注的是,承擔此次試采任務的“藍鯨1號”由中集集團旗下中集來大眾自主設計建造。中集集團CEO兼總裁麥伯良介紹,“藍鯨1號”代表了當今世界海洋鑽井平台設計建造的最高水平,將國內深水油氣勘探開發能力帶入世界先進行列。


據機構此前研報稱,目前可燃冰主要為油服板塊帶來主題投資機會,A股上市公司中,重點關注受益可燃冰海上鑽井服務和隨鑽測井服務的公司,以及受益可燃冰完井服務和生產、儲運環節公司。


機構建議關注:石化機械、中海油服、傑瑞股份、吉艾科技、恒泰艾普、富瑞特裝。


可燃冰5隻概念股價值解析


石化機械:2016業績觸底,改善空間巨大


類別:公司研究機構:東吳證券股份有限公司 研究員:陳顯帆 日期:2017-04-14


投資要點


2016年業績觸底,2017年回暖較為確認


公司發布2016年年報,全年營收34.4億,同比-32.4%;歸母淨利-8.3億,同比-14,297.2%;扣非歸母淨利-8.6億,同比-1,046.1%。EPS-1.39元。一方麵,國際石油價格持續低位徘徊影響,油氣勘探開發工作量縮減,長輸油氣管線建設放緩,公司毛利水平大幅下滑;另一方麵,三項費用高企,資產減值占比較高導致2016年業績觸底。隨著油價企穩回升,油氣管線建設持續推進,公司海外市場不斷拓展,2017年公司業績回暖較為確認。


積極優化資產結構與三項費用,改善空間大


公司2016年底應收賬款19.9億,其中關聯方組合9.8億。存貨22.3億,其中在產品及自製半成品11.0億。雖然兩者2016年較2015年累計絕對值下降了6.9億,但在資產負債表中的比重僅下降1.84pct,為64.7%。此外,銷售費用率7.58%,同比+1.71pct,管理費用率14.63%,同比+3.08pct,財務費用率1.77%,同比+0.20pct,三費處於較高水平,尤其是研發費用高企。由於部分應收賬款年限較長,行業景氣度較差導致部分存貨價值下跌,公司資產減值共計1.21億。公司積極業務結構升級,改善內部管理,為未來盈利能力提升奠定基礎。


雙重壓力惡化鑽頭業務,油價回暖帶動業務複蘇


公司傳統主業為牙輪鑽頭,隨著替代品金剛石鑽頭的占比逐漸提升,公司鑽頭業務遭受嚴峻挑戰,疊加油價處於低位,導致石油勘探開采活動減少,雙重壓力惡化公司鑽頭業務。在2015年大幅下滑至6.95億元的基礎上,2016年繼續下滑41%,營收僅4.1億元。隨著2016年下半年油價穩中有升,目前原油價格已經站上50美元近半年,公司鑽頭銷售有望實現回暖。由於油價因素傳導至石油機械周期更長,在油價長期企穩回暖後,鑽頭與石油機械板塊都有望回升。


油氣管道業務持續虧損,靜待國家管網相關項目落地。


2016年全年油氣管道收入5.6億,同比大幅下滑50%。而油氣管道相關營業成本則達到5.9億,毛利率為負,主要原因在於管道項目在未達到規模效應前提下,無法盈利。加之公司為準備新粵浙管線等重大項目,為管道業務儲備足夠技術、項目人才,導致公司相關資本開支壓力較大。公司自2015年非公開發行時提及該項目,目前該項目仍未啟動,作為國家核準的大型能源項目,其正式啟動應該是大概率事件,我們判斷,該項目2017年將進入實質操作階段,為公司油氣管道業務止損發揮重要作用。


盈利預測與投資建議:


公司2016年業績觸底,隨著油價企穩回升,油氣管線建設持續推進,公司海外市場不斷拓展,2017年公司業績回暖較為確認,公司積極業務結構升級,改善內部管理,為未來盈利能力提升奠定基礎,預計2017-2019年營業收入46.0億、59.3億、71.3億,分別同比增長33%、29%、20%;歸母淨利潤0.51億、1.79億、2.96億,對應EPS為0.08、0.30、0.50,對應2017-2019年PE分別為147、42、25X,給予“增持”評級。 


風險提示:油價波動較大,重大項目進展不及預期,鑽頭行業競爭加劇,油服傳導至設備時間周期延長,全球經濟複蘇不達預期,2017年業績存在不確定性


中集集團:2017年開局良好,集裝箱貢獻積極


類別:公司研究機構:廣發證券股份有限公司 研究員:羅立波,劉芷君 日期:2017-05-02


中集集團(000039.SZ/02039.HK)2017 年1 季度實現營業收入14,676 百萬元,同比增長41.0%;歸屬於母公司股東的淨利潤510 百萬元,同比增長24.2%,EPS 為0.16 元;扣非後的淨利潤為453 百萬元,同比增長49.0%。


集裝箱業務的量價較好:公司的集裝箱業務沿續了2016 年10 月以來的回暖態勢,幹貨箱的新近報價為2200-2300 美元/teu,較年初1800 美元/teu 上升明顯。2017 年1 季度,公司幹貨箱銷量29.2 萬TEU,同比增長265.8%,而冷藏箱需求仍在低位,銷量僅為1.44 萬TEU,同比減少5.3%。目前,主要租箱公司的出租率升至高位,新箱堆存大幅減少,而隨著下遊的集運逐漸進入2-3 季度的旺季,集裝箱板塊的量價表現值得繼續期待。


道路運輸車輛業務繼續平穩增長:受益於北美、歐洲市場穩步上升,以及國內重卡市場的強勁增長帶動,2017 年1 季度,公司的道路運輸車輛業務銷量達到3.5 萬台,同比增長48.9%。


能源、化工及液態食品裝備業務改善:受國際油價回升、行業去產能後的市場逐步回暖,2017 年1 季度,公司的能源、化工及液態食品裝備實現銷售收入22.4 億元,同比增長11.6%,其中,天然氣裝備銷量增長迅猛。


海洋工程業務獲得新訂單:受在建項目節奏影響,2017 年1 季度,海洋工程業務收入僅為4.8 億元,同比減少74.2%。今年以來,中集來福士完成藍鯨1 號的命名交付,新增2 個修船項目訂單和2 個旅遊觀光船訂單。


盈利預測和投資建議:我們預測公司2017-2019 年EPS 分別為0.78、0.93和1.09 元。基於公司主要業務從需求底部回升,同時公司資產具有重估彈性,我們給予中集集團A 股和H 股均為“買入”的投資評級。


風險提示:全球經濟狀況導致集裝箱需求波動的風險;公司前海土地等轉商進度具有不確定性;子公司重大收購終止後的最終損失具有不確定性。


傑瑞股份:低油價下築底成功,2017業績多點開花


類別:公司研究機構:天風證券股份有限公司 研究員:鄒潤芳 日期:2017-04-10


油價寒冬築底完成,減值計提充分將迎二次騰飛。


公司2016年全年實現營業收入2.83億元,同比略增0.26%;歸母淨利潤1.21億元,同比下滑16.65%,主要是受油氣行業景氣度持續低迷影響,油田設備與服務需求底部徘徊,公司主要產品毛利率水平同比下降所致。受此影響,公司2016年業績尚未走出低穀,但業績築底態勢已經形成。年報數據顯示,公司四季度收入為9.75億元,同比增加5.81%,環比增加86.71%,業績向好趨勢逐漸明朗。四季度扣非後淨利潤為負主要是由於公司當期集中計提了全年近7成的資產減值損失。公司全年計提資產減值準備達1.25億元,為公司未來的發展甩掉了包袱。2017年隨著油價企穩以及回款速度加快,減值有望大幅壓縮。此外,公司積極拓展海外市場的成果還沒能在2016年年報中充分反應,後續隨著新增訂單的增多和油價回暖,公司產品毛利率水平有望恢複,業務總量也將回升,公司有望迎來二次騰飛。


周期之中包含成長,設備與EPC 業務齊發力。


數據顯示,國內外石油公司普遍調升資本支出計劃,埃克森美孚計劃今年資本支出增加14%至220億美元,中石化計劃2017年增加上遊勘探開采資本開支57%,中海油預期增加資本開支20-40%。據彭博預測,北美4大油服公司2017年資本開支將同比增長29%。上遊資本開支的回升將帶動設備的需求,而低油價下北美設備產能收縮使得海外訂單加速往國內轉移,傑瑞作為國內鑽完井設備龍頭有望最先受益。此外,公司長期致力於成為油氣開發一體化解決方案的技術服務商和工程服務商。低油價下,國外業主開始更傾向於選擇性價比更高的國內承包商,疊加“一帶一路”沿線國家大量油氣工程建設需求的積極影響,公司曆時多年打造的EPC 業務正處於從0到1再到100的井噴式的上升通道中。前期與加納簽訂6.6億美元EPC框架協議有望在2017Q2正式簽署正式合同,預計該項業務今年可以貢獻2-3億利潤並有望形成良好的示範效應,為公司後續拿下訂單做鋪墊。


走出去戰略疊加油氣改革,生產關係改變,產業鏈延伸公司市場大幅擴容。


公司在低油價時期積極開拓海外市場,正在逐步擺脫對於“三桶油”的依賴,海外業務比例持續上升,2016年海外收入同比增長54.26%,占總收入比重超過45%。未來,公司或將更多的與民營油服企業及其他國家的油氣公司深入合作,建立長期關係,形成油氣產業聯盟,橫縱雙向合作,規模效應帶來的議價能力和市場影響力有望繼續擴大。同時,國內油氣改革預期增強,民營企業有望逐步獲得更大的國內市場參與權。


盈利預測:預計公司2017-2019年實現營業收入為39.25億元、61.43億元、80.76億元,實現歸屬母公司淨利潤分別為4.08億元、7.85億元、11.98億元,EPS 分別為0.43元、0.82元、1.25元,給予“買入”評級


風險提示:油價大幅下跌,EPC 業務發展受阻,經濟下行

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