什麼是營運資本(Working Capital))

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 文   Captain Jack






運資本,又叫做營運資金 (working capital),顧名思義就是維持企業正常運作的資金,廣義的營運資金又稱總營運資本,是指一個企業投放在流動資產上的資金,具體包括應收賬款、存貨、其他應收款、應付票據、預收票據、預提費用、其他應付款等占用的資金。主要來源於流動負債。


大家在學習財務管理的時候,要始終牢記“現金為王”這個定律。對於一家企業來說,利潤多少不重要,現金多少才最重要,因為利潤是通過做報表做出來的數字,老板想要實現多少利潤,往往可以通過改一下報表就能做出來,但是現金可不是簡簡單單做報表就能做出來的,它最能反映一個企業真實的狀況。現實中,有一些企業明明報表上市盈利的,可是最終還是要倒閉,說明現金流斷了。因此,評價一家企業不要光看利潤,要看它的現金流。


營運資本,是流動資產所占用的資金。因為流動資產變現能力強,所以營運資本把流動資產作為衡量的指標。因此引出另外一個概念:淨營運資本,淨營運資本 = 流動資產 - 流動負債,一般被稱為狹義的營運資本。為何說是狹義的呢,因為它所代表的含義是公司自由資金投放在流動資產上的總量。而一般提到的營運資本其實講的是廣義的。


通過這個公式計算出來的淨營運資本的數字是沒有現實意義的。之所以這樣計算,是用來做判斷的。也就是說,計算出來的結果用來分析:是大於0,還是等於0,還是小於0 。沒有人會關心“我有多少營運資金”,關心的是“我該如何利用營運資金”。


如果 “流動資產 - 流動負債 > 0”,說明流動資產比流動負債多,流動資產所占用的資金,除了流動負債(短期負債)提供的資金外,還有一些來自長期負債。長期負債不用急著還,所以公司運營是安全的。


如果 “流動資產 - 流動負債 = 0”,說明流動資產和流動負債一樣多,流動資產所占用的資金完全是流動負債提供的。流動負債需要短期歸還,所以這種情況下,企業運營就要謹慎些,因為你要隨時準備還錢。


如果 “流動資產 - 流動負債 < 0”,說明流動負債提供了很多資金,除了流動資產占用外,長期資產也占用了一些。這是企業運營就比較危險,因為長期資產變現能力差,而短期負債又要急著還錢,到時候真的很為難。


現在終於明白淨營運資本這個計算公式是做什麼用的了吧。一句話,計算的結果是多少沒有意義。有意義的是,運用這個結果作分析。在考慮公司的短期償債能力的時候,把流動負債減掉,去考慮公司的自有資金(來源於所有者權益)是否足夠正常運營,是否足夠償還債務。


還有另一個相關專有名詞:營運資本增加值 (Increase in Working Capital)


營運資本增加值比較容易理解,就是在淨營運資本的基礎上做了一絲絲調整,上公式:

營運資本增加 = △流動資產 - △流動負債(不包括有息流動負債)


所以說看公式就很明顯的可以看出,其實營運資本增加值講的是當期的營運資本的發生額。


最後!至於將這兩項數據應用到財務分析裏麵,一種比較老套而又公認的方法就是看“易變現率”。這個也蠻好理解,主要就是用來看公司籌資策略激進OR保守的,需要的同學自行百度!






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主編:王洪森

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