並購仍是規模“推手”


由於三四線樓市的超預期火熱,2017年的銷售規模超過2016年創曆史新高,幾乎成為定局。因此,房企銷售規模水漲船高,也並不出人意料。

除大型房企外,一些小型上市房企的業績也出現改善。曾因業績連續兩年虧損而被戴上“*ST”帽子的鐵嶺新城,前三季度的利潤規模上漲了132%,其餘多項指標都有明顯改善。部分曾深陷三四線城市的小型非上市房企,也隨著這輪去庫存而得以喘息。多數機構認為,2017年大部分房企的業績都能錄得較好增長,虧損現象雖然存在,但應是少數。

在中國房地產發展史上,類似的情況曾出現過。但連續兩年都維持相對高速的增長,此前僅有2009年和2010年的先例。按照曆史經驗,2018年市場再度維持高速增長的可能性微乎其微。


大部分券商在發布2018年房地產市場策略報告時,均將銷售麵積預期設定為零增長或負增長(個位數)。這也說明,今年房地產市場迎來“小年”,已是大概率事件。


但平安證券仍然認為,主流房企的銷售規模有望延續較佳表現。其理由在於,“2018年龍頭貨值充足、樓市景氣度仍維持在高位。”且在現階段,房地產行業市場集中度提高的趨勢不可逆轉。

事實上,隨著住建部將2018年的棚改目標定在580萬套,高於此前500套的預期。大多數機構認為,庫存已大量消化的三四線樓市,可能借此得到一定的支撐,全國整體銷售情況也不會過於悲觀。

平安證券表示,收購兼並、合作拿地仍將是房企規模快速提升的重要推手。在自身強大的銷售能力和產品能力基礎上,並購及品牌輸出、小股操盤成為大中型房企快速提升規模的強大助推器。據該機構統計,2017年傳統四強“招保萬金”的銷售額權益占比平均隻有70%左右。

但無論大中型房企還是小型企業,未來的銷售利潤都將難以保證。張大偉表示,雖然2017年企業拿地溢價率普遍不高,但由於土地底價明顯上升,土地價格仍然有所上漲。加之融資成本的提高,以及“限價令”等政策的存在,房企的利潤空間將繼續被壓縮。

生態宜居之美,海南房產。